BBVA Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açıkladığı son faiz kararını ihtiyatlı bir adım olarak değerlendirirken, ocak ayı tüketici enflasyonunun bilhassa besin fiyatlarının tesiriyle birinci iddialardan daha güçlü gerçekleşebileceğine işaret etti.
Kurum, çekirdek enflasyon eğiliminde hudutlu bir bozulma öngörülmesine karşın, yılın güçlü bir başlangıcının akabinde beklentilerden kaynaklanabilecek ilave bozulmaların önlenmesinin hedeflendiğini belirtti.
TALEP ŞARTLARININ TESİRİ ZAYIFLIYOR
BBVA Research, 2025’in son çeyreği prestijiyle talep şartlarının dezenflasyon süreci üzerindeki tesirinin zayıfladığının Merkez Bankası tarafından da kabul edildiğini aktardı. Bu durumun, talebin hedeflenen enflasyon düzeylerine yakınsamaya yetecek ölçüde soğumamış olabileceği istikametindeki uzun müddettir lisana getirilen görüşleri desteklediği söz edildi.
Kurum, temel senaryosunu dezenflasyon sürecinin devam edeceği varsayımı üzerine kurmayı sürdürürken, risk istikrarının daha yapışkan bir enflasyon görünümüne ve ekonomik faaliyette üst istikametli risklere yanlışsız kaydığına dikkat çekti.
PARA SİYASETİNDE TEMKİNLİ DURUŞ
Merkez Bankası’nın siyaset faizini 100 baz puan indirerek yüzde 37 düzeyine çekmesi, BBVA Research tarafından piyasa beklentisi ve uzlaşı olan 150 baz puanın altında kalmasına karşın olumlu bir sürpriz olarak değerlendirildi.
Aynı büyüklükte faiz koridoru ayarlamasıyla birlikte alınan bu kararın, piyasaya evvelden belirlenmiş net bir gevşeme patikası sunmadığını gösterdiği belirtildi.
BBVA Research, Merkez Bankası’nın kademeli faiz indirimlerini 2026’nın ikinci yarısına kadar toplam 100 baz puanla hudutlu tutabileceğini ve yıl sonunda siyaset faizinin yüzde 32 seviyesinde oluşabileceğini öngörüyor. Bu çerçevede yıl sonu enflasyon iddiası yüzde 25 düzeyinde korunurken, para siyaseti duruşunun sıkı kalmaya devam edeceği bedellendiriliyor.
