Medya kesiminde istikrarları değiştirmesi beklenen Warner Bros. Discovery (WBD) satın alma sürecinde kıymetli bir gelişme yaşandı. Netflix, WBD için sunduğu pay artı nakit teklifini, yatırımcı baskısı ve pay kıymetlerindeki sert düşüş nedeniyle büsbütün nakit temeline dayalı bir modele dönüştürmeye hazırlanıyor.
On The Money’nin haberine nazaran, pay başına 27,75 dolar düzeyindeki teklif korunurken, ödeme formülündeki bu esaslı değişiklikle yatırımcı inancının yine tesis edilmesi amaçlanıyor. Kelam konusu atılımın, Netflix idare heyetinin onayına sunulması bekleniyor.
YATIRIMCI BASKISI STRATEJİYİ DEĞİŞTİRDİ
Netflix’in birinci etapta teklifini %85 nakit, %15 pay senedi biçiminde yapılandırdığı biliniyordu. Lakin son altı ayda şirket paylarında yaşanan ve yaklaşık 160 milyar dolarlık piyasa pahası kaybına yol açan düşüş, bu yapının cazibesini zayıflattı. Ünlü yatırımcı Mario Gabelli’nin de ortalarında bulunduğu kimi büyük hissedarların “Nakit kraldır” davetleri sonrası Netflix cephesi finansman şartlarını yine masaya yatırdı.
PARAMOUNT SKYDANCE CEPHESİ TETİKTE
Netflix’in büsbütün nakit teklife yönelmesi, WBD üzerindeki denetim gayretini sert bir ihale savaşına dönüştürebilir. David Ellison ve Oracle’ın kurucusu Larry Ellison liderliğindeki Paramount Skydance (PSKY), WBD için halihazırda 78 milyar dolarlık (hisse başına 30 dolar) nakit teklif sunmuş durumda ve süreci “düşmanca ele geçirme” olarak tanımlıyor.
PSKY yetkilileri, Netflix’in teklifinin medya piyasalarındaki yüksek volatiliteye karşı savunmasız olduğunu öne sürerek, WBD hissedarlarını bu teklifi reddetmeye çağırıyor.
KABLO VARLIKLARI SORU İŞARETİ YARATIYOR
Netflix teklifindeki en büyük belirsizliklerden biri, WBD bünyesindeki CNN, TNT ve Discovery Inc. üzere kablolu yayın varlıklarının başka bir satış süreciyle elden çıkarılacak olması. Paramount cephesi, bu varlıkların daldaki daralma nedeniyle beklenenden çok daha düşük değerlemelerle satılabileceğini ve bunun Netflix’in toplam teklif kıymetini aşağı çekeceğini savunuyor.
HUKUKİ VE YÖNETİM KURULU SAVAŞI KIZIŞIYOR
Rekabet sırf finansal değil, tüzel boyutta da sertleşmiş durumda. Paramount Skydance, geçtiğimiz Pazartesi günü federal mahkemeye başvurarak WBD idare heyetinin neden kendi teklifleri yerine Netflix’e öncelik verdiğine dair dokümanların açıklanmasını talep etti. Birebir vakitte PSKY, WBD idare konseyini değiştirmek emeliyle bir vekalet savaşı başlattı.
Piyasa kulislerinde, WBD idaresinin Paramount’tan süreci yine açmak için pay başına 2 ila 4 dolar daha yüksek bir teklif beklediği konuşuluyor. Lakin Netflix’in “tamamı nakit” atılımının, bu hassas istikrarları kısa müddette değiştirebileceği bedellendiriliyor.
