ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) siyaset faizini 2025 sonunda yüzde 37’ye, 2026 sonunda ise yüzde 26’ya kademeli olarak düşürmesini bekliyor.
OVP TOPARLANMAYI DESTEKLEYECEK
Kurum, Türkiye ziyaretinin akabinde yayımladığı raporda, açıklanan Orta Vadeli Program (OVP) ile makro siyasetlerin istikrarını koruyarak ekonomik şoklara karşı direnç sağlanacağını vurguladı. Para ve maliye siyasetlerinde beklenen sürekliliğin iktisattaki toparlanmayı destekleyeceği söz edildi.
Morgan Stanley, OVP’nin enflasyonla çabayı desteklemek için büyümede ılımlılık ve kademeli mali konsolidasyon öngördüğünü belirtti. Kamu tarafından belirlenen fiyat ve fiyatların enflasyon gayeleriyle uyumlu hale getirileceği taahhüdüne dikkat çekildi. Kurum, 2025’in ikinci çeyreğinden itibaren gözlemlenen mali ayarlamanın iç talep ahengi ve gelecekteki dezenflasyon için umut verici olduğunu söz etti.
DÖVİZ TALEBİ SINIRLANABİLİR
TCMB’nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati araçlar açısından siyaset alanına sahip olduğunu belirten Morgan Stanley, böylelikle döviz istikrarının desteklenebileceğini ve yerleşiklerin döviz talebinin sınırlanabileceğini öngördü.
Kurum, enflasyonun gelecek yıl da devam edeceğini lakin iç talepteki direnç, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve yüksek beklentiler nedeniyle amaçların daha yavaş gerçekleşeceğini belirtti. Buna nazaran enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30, 2026 sonunda ise yüzde 21’e gerilemesi öngörülüyor.
FAİZLER VE GERÇEK GETİRİLER
Morgan Stanley, faiz indirimlerinin 2025 sonunda yüzde 37’ye, 2026 sonunda yüzde 26’ya kadar kademeli olarak gerçekleşeceğini öngörüyor. Kurum, gerçek faizlerin nispeten yüksek kalacağını vurguladı.
Yatırımcılar açısından TCMB’nin ihtiyatlı siyasetiyle kısa vadeli dolar/TL süreçlerinin tercih edilebileceği belirtiliyor. Kurum, 1 yıllık OIS eğrisinin takip edileceğini, ıslahat programının desteklenmesiyle ülke risk primlerinin yakın vadede sabit kalacağını öngörüyor. Açıklanan ihraçların eğrinin orta kısmında ağırlaşması nedeniyle 10-30 yıllık eğride marjinal bir yataylaşma bekleniyor.
